Methode
Wenn die KI Kennzahlen im Anhang findet — und Definitionen vermischt
Unternehmensberichte stecken voller Zahlen außerhalb der klassischen GuV. Alternativen Leistungsindikatoren (APMs) tauchen im Anhang, in Fußnoten und in Segmentkapiteln auf — oft mit wechselnden Namen. Genau dort setzen wir künstliche Intelligenz ein, bevor ein Analyst die Aktienfrage beantwortet.
Was die Extraktion leistet
Ein Sprachmodell markiert Vorkommen von Umsatz, bereinigtem EBIT, Free Cashflow und ähnlichen Größen inklusive der umliegenden Sätze. Das Ergebnis ist eine Liste mit Seitenzahl und Zitat. Für einen 280-Seiten-Bericht spart das mehrere Stunden reiner Sucharbeit.
Wo die Maschine scheitert
Dieselbe Bezeichnung kann im Vorjahr anders definiert sein. Die KI erkennt die Zahl, nicht immer den Definitionswandel. Deshalb vergleichen wir jede markierte APM mit der Definitionstabelle im Anhang. Erst wenn Begriff und Berechnung zusammenpassen, wandert die Kennzahl ins Memo.
Folgen für die Aktienanalyse
Investierende, die nur bereinigte Größen aus dem Lagebericht übernehmen, übersehen oft, welche Einmaleffekte herausgerechnet wurden. Unser Memo listet die Bereinigungen und sagt, ob sie für die Bewertung der operativen Qualität relevant sind.